上市公司回购股份“护价” 2月份A股大概率反弹

在刚刚过去的1月份，A股遭遇了历史最大的月跌幅，股价断崖式下跌让个股惨遭血洗。不仅股民不敢看自己的股票账户，就连上市公司也坐不住了，纷纷打出救市组合拳，除了通过承诺不减持、增持、发布高送转等利好方式维稳股价外，股份回购也重现江湖，以此来“护价”。业内分析师认为，2月份A股大概率会迎来反弹，回购股份的个股值得关注。

17家公司1月回购

近日，美克家居发布股份回购预案，公司拟以自有资金1亿至4亿元，以集中竞价交易方式回购股份，回购价格为不超过12元每股，回购的股份将予以注销。美克家居表示，近期受股票市场下跌影响，公司股价与内在价值出现了严重背离，为增强投资者信心，树立良好的资本市场形象，基于对未来发展的信心以及对公司价值的认可，经综合考虑公司战略发展、经营状况、财务状况等因素，推出本次回购计划。据方案，美克家居此次回购的期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过三个月，预计最大回购股份数量为3333万股，约占公司目前总股本的5.16%。

除美克家居外，金龙机电、新湖中宝等近日也纷纷发布回购预案。总体来看，1月以来已有4家上市公司发布回购股票预案，科伦药业等13家公司实施了股份回购，总金额达到23.8亿元。

股灾催生回购热潮

值得注意的是，A股历史上回购股份的公司历来偏少，2014年全年只有12家上市公司实施股份回购、2013年有19家、2012年只有8家。不过2015年下半年，监管层抛出“五选一”维稳股价方案后，回购股份的上市公司增加，仅2015年下半年就有23家公司实施股份回购。

所谓股份回购，简单来说就是上市公司掏钱买自己的股份，这部分股份可能被注销，或用作员工持股计划、股权激励等。如果被注销，上市公司的总股本就会减少。例如金禾实业自2015年10月17日起至2016年1月17日期间花3948万回购了365.56万股并注销，公司总股本就由5.6825亿股减少至5.6460亿股，在同等盈利能力情况下，每股盈利将增加。

也有上市公司股份回购是为员工持股铺路，如智飞生物拟用不超2亿回购股份，并将作为公司后期员工持股计划，实施后将过户至员工持股计划账户。目前已经回购了500万股，占公司总股本的0.63%。

回购公司股价升温

推出回购预案或者实施回购的股票身价确实得到了提振。虽然股份回购在国内并不多见，但在国外，股份回购往往是公司股价的强力助推器。彭博资料显示，过去十年来，美国企业进行股份回购的规模增加了一倍;而过去五十年来，股份回购帮助美国部分股票上涨超过300%，包括GOOGLE和苹果等美国知名大企业，目前都还在回购股份。

而在A股，最近实施回购的公司股价在方案公布次日亦表现强势，美克家居1月29日公布回购计划后，早盘高开一度涨停，收盘涨逾6%，新湖中宝公布次日亦强势涨停。金禾实业公布完成回购计划后，股价持续逆市上扬，强势涨停。而从较长时间来看，去年下半年公布预案或实施回购的公司，在市场反弹期间表现整体跑赢大盘，朗姿股份和菲利华涨幅翻番，智飞生物涨幅逾八成。永安药业和京投银泰涨幅也超过五成。

观点：每股收益增加支撑股价

东北证券青岛营业部投顾陈建林表示，上市公司择机实施回购的意图虽然不同，但总体上向市场传递了公司股价被低估的信号，对公司股价形成一定支撑。上市公司回购均价可视为其公司认可的股价中枢，当上市公司股价低于回购均价时，投资者可以考虑逢低介入。2月份股市大概率会出现反弹，投资者可以关注有回购计划的股票，尤其要关注控股股东为央企的上市公司回购，这类公司回购力度通常较大，基本上都能够按照预案足额完成回购。

中泰证券香港中路营业部投顾李艳分析说，这和以前单纯鼓励大股东增持有区别。大股东增持对公司的股价只有短期的提振，长期没有影响。而回购是上市公司自己从市场上买入股票，公司的总股本会减少，每股收益会增加，如果是低于净资产回购的，那么回购后，每股净资产也会增加，所以对股价的提振效果更好。 (记者 王婷)